裏紙日記
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4.米国株投資

【米国株個別銘柄】IT系注目IPO銘柄《Snowflake》

こんにちは。
裏紙日記では、一つのトピックから考えた自分の考察を書いたり、本の感想、米国株関連の記事を書いております。

この記事では、現在注目を集めるIPO銘柄【$SNOW】Snowflakeを紹介します。
内容を簡単にまとめたものを下枠に記載するので、時間のない人はここを見ていただければと思います。

この記事のポイント

  • 売上成長率+174%の超成長銘柄
  • ITの巨人3人が創業者
  • 次期決算でコンセンサス予想を上回る見通し
  • テクニカル的にも今が参入のチャンス!

Snowflakeと業界について

はじめに、Snowflakeがどんな事業を行っているかを紹介していきます。

Snowflakeは、従来のDWH(データウェアハウス:データベースを保管し、情報を取り出しやすくする箱のようなもの)とは全く異なる、クラウド特化DWH「Snowflake」を事業として持つ企業です。
2012年に設立した、まだ8年目の企業ではあるものの、すでに3500社を超える企業を顧客にもち、クラウド業界で最も成長が速いユニコーン企業と言われています。

なぜここまで速い成長ができたのでしょうか。
その要因の1つは創業者にありました。

Snowflakeの創業者

  • Benoit Dageville(Oracle社のデータアーキテクト)
  • Thierry Cruanes(Oracle社のデータアーキテクト)
  • Marcin Zukowski(Vectorwize社)

これだけの錚々たるメンバーが、
「これまで活躍してきたDWHはオンプレミスで稼働していたものをクラウドに使いまわしているだけだから使いにくい!スケーラビリティが低い!」
と言い、クラウド環境に特化した独自のデータベースアーキテクスチャを構築したのが、クラウド特化DWH「Snowflake」なのです。

では、「Snowflake 」とはどういったものなのでしょうか。
「Snowflake」の特徴を下の枠内にまとめました。

「Snowflake」の特徴

  • データを格納する「ストレージ」と、DWHのクエリを実行する「サーバー」のリソースを完全に分離させた構造
    多数のユーザーが同時接続しても遅延しにくい
  • 使用した分だけ秒単位で課金する新しい価格体系
    →使用していない時は自動で停止し、その間の費用がかからないようにすることも可能
  • 過去90日に遡ってデータを取り出すことができるタイムトラベル機能
  • メインデータに影響を与えることなく検証環境を用意することができるクローン機能

私もあまりIT系分野に強いわけではないのでこれがどれほどすごいことなのかは分かりませんが、
創業から現在までわずか8年で3500社を超える企業を顧客とし、
その中にFortune500のうちの146社も顧客としている。
これだけの事実で十分普通とは違う企業だと感じ取れます。

Fortune500の30%以上の企業がすでに取り入れているため、この企業、サービスに対しての信頼度は十分獲得できていると分かりますので、今後も間違いなくFortune500の企業を筆頭に顧客数は伸び、このDWHがスタンダードになる未来も見えるのではないでしょうか。

業績の分析

下のグラフがSnowflakeのこれまでの売上・営業利益の推移です。2021/1はコンセンサス予想です。

2019/1から2020/1にかけて、
売上: $9700万 → $2億6500万ドル (前年比:+174%)
このようなとんでもない売上の成長をしています。
次期決算のコンセンサス予想としても+100%を超える成長が期待されています。
ただ、ここまでコンセンサス予想のハードルが大きいと、予想を超えられなかった時に株価に与える反動が大きくなりそうなので注意が必要かと思います。

ただ、それに反して当期利益は損失が大きくなっており、次期のコンセンサス予想も損失が大きくなると予想しています。これは、純粋に従業員への投資が大きいのではないかと考えています。

現状で2000人を超える従業員を抱えるSnowflakeは、少なくとも$1~2億を給料として支払っているはずです。
Snowflakeのような成長途上の企業にはここまでの人数の従業員を賄うことは難しく、損失として出してしまっているのだと考えられます。
ただ、従業員への支払いは企業の成長に必要不可欠であり、ここまで赤字覚悟で成長に投資をしているため、これほどまで大規模な成長を見せつけられているのではないかと感じています。

続いて、Snowflakeが12月2日に出した第三四半期決算のポイントを下枠にまとめました。

Snowflake 第3四半期決算

  • 売上:1億6000万ドル(前年比+119%)
  • 売上累積:4億200万ドル(1~3四半期累積)
  • 顧客数:3854人(前年:1934人 +84%)
  • RPO:9億2800億ドル(前年比:+240%)

※RPO:履行義務(計上前の契約収益)

こうした決算を見ると成長率に驚くばかりですが、まず注目すべき点が売上の成長です。
第3四半期の売上は前年比で119%も成長しています。もちろん非常に素晴らしい決算で好材料にはなるのですが、同程度に成長が予想されており、ここまで株価の上昇に折り込まれていることも考えるべきなので要注意です。
ただ、しっかりとこの決算を見ると、見えてくるものがあります。

①はじめに見るべき点が売上の累積です。
先ほどの売上高と併せて見ると非常に重要なことが見えてきます。
第3四半期までの売上の累積は、4億200万ドルであり、この時点で前年の通期の売上を超えていることにまず驚きです。笑

②次に見るべきなのが、今年度の通期のコンセンサス予想です。
コンセンサス予想では、5億7900万ドルの売上を予想しています。
通期でコンセンサス予想を超えるためには、最終四半期で1億7700万ドル以上の売上が必要となります。

③最後に着目すべきなのが、四半期ごとの売上の上昇率です。
前期の第3四半期から当期の第3四半期まで、5回分の四半期決算の売上の上昇率を計算すると、四半期ごとに約20〜22程度の成長をしていることがわかりました。

これを基に、当期最終四半期の売上を予想すると、
1億6000万ドル × 120~122% = 1億9200万〜1億9520万ドル
このような売上が見込めるのではないかとわかります。(あくまでも予想ですが。)

これまでの傾向通りに最終四半期も決算を出してくれれば、売上はあれほどハードルが高かったコンセンサス予想をさらに上回り、今以上の投資家の期待も得られるのではないかと考えています。

RPO(貸付金みたいなイメージ)というまだ売上に反映されていない収入見込みも売上以上に膨れているため、今後の売上の成長は大きく見込めますし、赤字でも心配はいらないのではないかと思います。

チャート分析

下の図はSnowflakeの株価チャートです。

finviz dynamic chart for  SNOW

IPOから間もないのでチャートから得られる情報も多くはありませんが、着目すべき点は下枠にまとめた3点です。

Snowflakeチャートのポイント

  • 好決算後の急騰からの急落
  • 急落後の押し目で出来高の急激な増加
  • 前回高値の$330ラインがサポートラインを形成

まず目に入るのが、第3四半期決算後に2日で50%という大幅急騰をしていますが、その後買われすぎを懸念され、25%ほど下落して急騰前に近い株価となっている点です。
ただ、これは急騰による反動で売られてしまっただけで、好決算のため心配はないと思っています。

次に、急落後の押し目で出来高が急激に増えている点に注目です。
おそらくここで参入の機会を狙っていた投資家が一気に新規参入しています。ここでしっかりと投資家が代謝され、新たな高みの水準を目指しているように感じました。

そして、前回高値の$330ラインがサポートラインを形成しています。
これにより、現在のサポートラインでしっかり反発すれば$400を超える確率はかなり高いのではないかと感じています。

いずれにせよ、今は割安で絶好の参入ラインだと考えています。

総合評価

今回はクラウド特化DWH企業「Snowflake」を紹介しました。

私の評価としては、今後も予想をいい意味で裏切ってくれる企業で、決算のたびに株価上昇する銘柄だと考えています。

第3四半期の決算内容も上々だと思いますし、この調子で行けば通期決算でコンセンサス予想を上回ると予想できます。
テクニカルを見ても、好決算後の急騰、急落により現在割安押し目で出来高の急激な増加$330のサポートライン

私の考えでは今が絶好の買い時だと思います!
少なくとも今から次の決算までは持っていて良い銘柄だと思います。

こちらの銘柄も、投資家の期待が非常に大きい分決算次第で大きく株価変動することが予想されますので、決算前後で改めて記事にしようと思います。

ここまで長文を読んでいただきありがとうございました*

<裏紙的評価>

収益度    98点       財務健全度  70点
割安度    87点       爆発度    88点

総合評価   92点

才能人応援哲学者
Jun
温泉や散歩が好きで1人でよく哲学者しています。笑 ブロガーさんを中心に、頑張ろうとしている人を自分ができる範囲で1人1人支える活動をしています。 自分を応援してくださる人が増えたらやりたいことがあるので、ぜひメッセージしてあげてください笑
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